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Dollar en baisse, Yen en hausse : les dynamiques monétaires mondiales en jeu

8 Mar 2024 08:45 | Analyses de marché

Le règne du dollar montre des signes de faiblesse alors que la devise a chuté de 1% depuis le début de la semaine, marquant ainsi sa plus forte baisse en près de trois mois. Les données sur l’emploi américain prévues pour ce soir représentent le prochain test crucial pour la monnaie américaine.

Pour influencer les perspectives des taux d’intérêt aux États-Unis, un rapport sur l’emploi exceptionnellement robuste serait nécessaire, selon les observateurs. Cependant, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déjà laissé entendre qu’une réduction des taux d’intérêt pourrait être envisagée, même si le taux de chômage reste bas, tant que l’inflation continue de ralentir.

Les prévisions suggèrent une augmentation de 200 000 emplois non agricoles en février, en baisse par rapport à la forte hausse de 353 000 enregistrée en janvier. Selon les analystes de Goldman Sachs, cette baisse pourrait être attribuable à une période de licenciements saisonniers moins marquée que prévu à la fin de l’année dernière, avec une anticipation d’un retour à un rythme plus habituel de créations d’emplois.

Actuellement, la première baisse de taux de la Fed semble probable – à moins que le rapport sur l’inflation américaine de la semaine prochaine ne contredise cette tendance.

Le dollar a été le plus manifeste dans l’expression des attentes d’assouplissement, avec sa récente baisse et le maintien du sentiment de risque qui a permis à l’Aussie de franchir à nouveau le seuil des 0,6600 $.

Les sommets atteints cette semaine par l’or et le bitcoin témoignent également de la fragilité du dollar.

L’euro, quant à lui, se trouve à son plus haut niveau depuis deux mois et s’apprête à réaliser sa meilleure performance hebdomadaire contre le dollar depuis des mois, malgré les indications de la Banque centrale européenne (BCE) en faveur d’une baisse des taux d’intérêt en juin et de révisions à la baisse de ses prévisions d’inflation.

Alors que de nombreux pays se concentrent sur le cycle d’assouplissement mondial, au Japon, il semble que le moment soit venu de tourner la page et de relever les taux.

Les responsables de la Banque du Japon (BOJ) ont commencé à adopter un discours plus ferme, exprimant une confiance croissante dans le rapprochement de l’économie japonaise de l’objectif d’inflation de 2 % de la BOJ, juste avant la réunion de politique générale prévue les 18 et 19 mars.

Les pourparlers salariaux menés par les grandes entreprises japonaises semblent également indiquer des augmentations de salaires substantielles à venir, ouvrant ainsi la voie à une sortie des taux d’intérêt négatifs de la BOJ, qui pourrait intervenir ce mois-ci, selon certains observateurs.

Cela a contribué à renforcer le yen, qui a résisté à la pression du dollar pendant la majeure partie des deux dernières années, atteignant son plus haut niveau en un mois par rapport au billet vert vendredi.

L’indice des valeurs bancaires japonaises visait également une hausse hebdomadaire de plus de 6 %, enregistrant ainsi sa meilleure performance depuis septembre, lorsque des spéculations sur un changement imminent de politique prévalaient à l’approche de la réunion de la BOJ ce mois-là.

“Notre prévision d’un retrait anticipé du NIRP (politique de taux d’intérêt négatifs) en mars et d’une nouvelle hausse des taux en 2024 n’a pas été unanimement partagée, mais un nombre croissant d’acteurs du marché et d’économistes pourraient commencer à intégrer ce scénario avant la réunion de mars (sur la politique monétaire)”, ont déclaré les économistes de Morgan Stanley MUFG Securities.