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L’équilibre fragile entre attentes de réduction des taux et réalité économique

6 Fév 2024 08:45 | Actualités

La Reserve Bank of Australia (RBA) s’est jointe mardi à la Réserve fédérale dans un chœur de prudence en repoussant les paris sur des baisses de taux imminentes, et a même maintenu un biais de resserrement à la fin de sa réunion de politique générale.

Cette situation n’est peut-être que trop familière aux investisseurs qui, pendant la majeure partie de ces derniers mois, ont investi dans les actions lorsque la Fed a signalé qu’elle avait fini de relever ses taux.

Mais les décideurs politiques ont prévenu qu’ils prendraient leur temps avant de procéder à des réductions, même si les opérateurs ne voulaient pas l’entendre. Puis, la semaine dernière, les chiffres de l’emploi aux États-Unis ont fait un bond surprenant, et les marchés ont soudain commencé à écouter.

Des ajustements dans les prévisions

La réticence de la RBA – même après une baisse surprise de l’inflation en Australie – a incité les marchés à repousser la date probable du premier assouplissement de la politique monétaire australienne à plus tard dans l’année.

Les prévisions de réduction des taux américains cette année, qui restent le principal moteur du marché, ont entre-temps chuté d’environ 160 points de base (pb) il y a quelques semaines à 115 pb, ce qui est plus proche de la projection de 75 pb de la Fed.

Impact sur le marché

Tout cela a été bénéfique pour un dollar américain dont tout le monde s’attendait à ce qu’il baisse, mais pas tellement pour les actions ou les bons du Trésor, qui ont été vendus de manière agressive au cours des dernières séances.

Le billet vert a flirté avec un plus haut de trois mois mardi, tandis que le rendement du Trésor américain à deux ans, qui reflète généralement les attentes en matière de taux d’intérêt à court terme, oscillait autour d’un pic d’un mois.

Situation en Chine

En Chine, les mesures prises par les autorités pour soutenir les actions chinoises en difficulté semblent avoir permis de stabiliser les marchés, du moins pour l’instant.

Le fonds d’État chinois Central Huijin Investment a déclaré mardi qu’il avait élargi son champ d’investissement dans les fonds négociés en bourse (ETF), selon un communiqué publié sur son site web.

Ce que l’on appelle “l’équipe nationale” des investisseurs chinois soutenus par l’État a versé 17 milliards de dollars dans des fonds indiciels le mois dernier et a continué à investir vendredi et lundi, alors que les marchés chutaient, ont indiqué les analystes, bien que les investisseurs doutent que cela offre un soutien durable.

Mardi également, l’autorité chinoise de régulation des marchés financiers a déclaré qu’elle guiderait les investisseurs institutionnels pour qu’ils augmentent leurs investissements en actions et a encouragé les sociétés cotées en bourse à augmenter leurs rachats d’actions.

Principaux développements susceptibles d’influencer les marchés

  • Ventes au détail de la zone euro (décembre)
  • PMI global de la construction au Royaume-Uni (janvier)
  • Commandes industrielles en Allemagne (décembre)
  • Discours de Mester, Kashkari et Collins de la Fed