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Point pivot majeur

11 Sep 2020 08:30 | Analyses de marché

En 63 séances, il y en a eu 28 durant lesquelles le CAC40 a traversé la barre symbolique des 5000 points.

Cela a été le cas également 11 des 14 derniers jours, dont les 7 derniers consécutifs. Au-delà d’une statistique ludique, le fait que cela intervienne même lors de volumes importants à la hausse, comme à la baisse, sans que de nouvelle tendance ne se dessine, montre que ce seuil représente un consensus fort. Malgré les incertitudes autour des mesures politiques délétères, d’une part, et les perfusions récurrentes des banques centrales d’autres part, le marché semble avoir trouvé une juste valorisation sur ce chiffre rond.

Quoiqu’il en soit, c’est ce que considèrent les intervenants qui auront besoin d’un changement important des fondamentaux pour s’en éloigner. Etant donné l’enchaînement des records sur les indices US depuis cet été, nous pensons que le dépassement net des 5000 points sur le CAC40 sera corrélé à une rechute de l’euro par rapport au dollar sans correction des marchés américains. En effet, le ratio euro/dollars n’a cessé de s’apprécier depuis le mois de mai, et c’est l’une des raisons de la sous performance relative des indices européens.

Marcellin Gery